多次大跌的投资者David Wright最近表示，他正在为一生中最大的熊市做准备。
2008年，全球金融危机引发了大萧条以来最严重的市场恐慌，但由大卫赖特负责的基金Sierra Tactical All Asset Fund几乎没有损失。 2020年疫情期间，该基金损失也相对较小。 Wright表示，20年前互联网泡沫破灭时，他管理的另一家私募基金也没有亏钱。
但是现年78岁的Wright在接受采访时表示，这些时期是未来无法比拟的。 2022年大幅下跌的股票和债券，未来将进一步下跌。 “我相信我们处于有生以来最大的熊市。 这个熊市才刚刚开始，以后还会大跌吧。”
支撑微信下跌的，不是美联储大幅加息、高通胀、俄罗斯冲突，而是近几年投资者的狂热推动了从meme股票到加密货币的一系列高涨。 美联储汇总的数据显示，股市上涨使美国家庭财富激增至创纪录的150万亿美元，是美国经济规模的6倍多。 Wright说：“世界上没有其他国家像美国那样，在股票上储备了这么多的纯财富。 我们现在处于自我满足的高峰期。 ”
Wright指出，虽然没有具体说明认为未来持有债券和股票会有多大损失，但20世纪70年代和80年代的大幅下跌并没有在市场市盈率降至10%以下之前结束。 现在标准普尔500指数12月后的市盈率从2021年3月的32个下降到21个，高于过去20年19个的平均水平。
现在，越来越多的卖空者提出了同样的主张。 在俄罗斯纷争、美联储大幅加息、通货膨胀率高涨的情况下，很多问题令人担忧。 信噪比； 虽然P500指数今年下跌了12%，但交货指数在从11月的峰值开始超过20%之后，陷入了技术上的熊市。 主要债券的基准指数下跌超过10%。
该Sierra基金截至4月底持有的美国股票不到3%。 这个基金有一半以上是现金。 固定评级债券只占持股的1%，大宗商品占9%以上。 投资组合的其余部分分布在资产中，包括浮动利率债券、外国股票和主要有限合伙企业。
在这样的资产配置下，2022年，该基金下跌2.3%，超过同行的91%。
该基金使用计算机模型设置持股跟踪止损。 当价格下跌到这些默认水平时，基金将清算持有资产，转移到现金和其他有上升趋势的资产上。 这种保守的做法有助于抑制市场低迷时持有股票和债券的损失，但在市场直线上升时收益率也会受损。自2008年危机以来，这种情况屡见不鲜。 过去五年，该基金年化收益率为2.4%，同业平均收益率为5%。 同期，由60%股份和40%债券组成的投资组合的年收益率为9%。